近日，天合光能發(fā)布了發(fā)行可轉(zhuǎn)債的消息，申購時(shí)間就在本周五，在打新債之前對(duì)于這個(gè)轉(zhuǎn)債以及公司的了解都是非常必要的，那么天合發(fā)債怎么樣?天合發(fā)債會(huì)破發(fā)嗎?天合轉(zhuǎn)債評(píng)級(jí)如何?

首先我們來看下本次申購的相關(guān)情況，以下是最新申購的轉(zhuǎn)債信息，可以看到天合發(fā)債申購就在周五2021年8月13日了。

天合轉(zhuǎn)債的發(fā)行信息

(一)發(fā)行證券的種類

本次發(fā)行證券的種類為可轉(zhuǎn)換為公司 A 股股票的可轉(zhuǎn)換公司債券。本次可轉(zhuǎn)換公司債券及未來轉(zhuǎn)換的公司 A 股股票將在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。

(二)發(fā)行規(guī)模

本次發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券總額為人民幣 525,200.00 萬元，可轉(zhuǎn)債債券數(shù)量為 52,520,000 張。

(三)票面金額

本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券每張面值為人民幣 100 元。

(四)發(fā)行價(jià)格

按債券面值發(fā)行。

(五)預(yù)計(jì)募集資金量(含發(fā)行費(fèi)用)及募集資金凈額

本次可轉(zhuǎn)債募集資金總額為人民幣 525,200.00 萬元，扣除發(fā)行費(fèi)用后預(yù)計(jì)募集資金凈額為 520,909.10 萬元。

(六)募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)的賬戶

公司已經(jīng)制訂了募集資金管理相關(guān)制度，本次發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的募集資金將存放于公司董事會(huì)指定的募集資金專項(xiàng)賬戶中，并在發(fā)行公告中披露募集資金專項(xiàng)賬戶的相關(guān)信息。

天合轉(zhuǎn)債怎么樣

截至2021年3月31日，公司商譽(yù)為1.60億元，較2020年末持平，占凈資產(chǎn)的比例為1.05%4、天合光能目前的年化歷史波動(dòng)率約為60.63%，長期240日年化歷史波動(dòng)率位于53.55%左右，在轉(zhuǎn)債股中波動(dòng)性處于較高水平。

當(dāng)天合光能的股價(jià)為49元時(shí)，轉(zhuǎn)換價(jià)值為97.01元，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債價(jià)格在128.09元～129.30元。

當(dāng)天合光能在34元至67元時(shí)，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債的市場合理定位約在119元～151元之間。

以當(dāng)前市場估值和理論模型，天合轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大。

假設(shè)轉(zhuǎn)債首日漲幅為29%時(shí)，每股配售收益約為0.74元，以49元的股價(jià)成本參與配售，綜合配售收益為1.43%，配售收益較低。

粗略估計(jì)剩余可申購額在8至16億元。申購資金范圍為171000億(81000億網(wǎng)下+90000億網(wǎng)上)至203000億(108000億網(wǎng)下+95000億網(wǎng)上)之間。

網(wǎng)下打滿中簽資金6萬至14萬之間。當(dāng)天合轉(zhuǎn)債總名義申購資金為182000億元且剩余可申購金額為12億元時(shí)，中簽率為0.0066%，當(dāng)首日漲幅為29%時(shí)，打滿的投資者網(wǎng)上申購收益期望值19元，網(wǎng)下打滿申購收益率為2.87萬元。

公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

1、營業(yè)收入整體情況

公司主營業(yè)務(wù)收入來自于光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)及智慧能源業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為 2,505,403.78 萬元、2,332,169.59 萬元、2,941,797.34 萬元和 852,241.80 萬元。報(bào)告期公司主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例均超過 95%，主營業(yè)務(wù)突出。公司的其他業(yè)務(wù)收入主要是電池片、硅片及其他產(chǎn)品銷售的收入，占營業(yè)收入比重較低。

報(bào)告期內(nèi)，公司其他業(yè)務(wù)收入主要包括銷售硅片、電池片所產(chǎn)生的收入，以及對(duì)外提供檢測、加工服務(wù)等產(chǎn)生的收入，具體如下：

2018 年，隨著市場對(duì)于單晶高效組件需求的增加，公司為更好適應(yīng)客戶的需求，適時(shí)調(diào)整了自身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并將部分普通多晶電池片對(duì)外出售，使得當(dāng)年電池片銷售收入增加較多，2019 年起，發(fā)行人減少了電池片的對(duì)外銷售。

2、主營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)成

(1)光伏組件收入

報(bào)告期內(nèi)，公司主要收入來自光伏組件的銷售，光伏組件占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 59.81%、72.51%、75.87%和 78.76%。由于公司的戰(zhàn)略定位逐漸向光伏智慧能源整體解決方案提供商延伸，因此，公司在保持現(xiàn)有光伏組件產(chǎn)品競爭力及行業(yè)地位的前提下，持續(xù)重點(diǎn)發(fā)展光伏系統(tǒng)、智慧能源等業(yè)務(wù)。 2019 年度和 2020 年度，發(fā)行人組件業(yè)務(wù)開展情況良好，組件出貨量均同比上升。

(2)光伏系統(tǒng)——電站業(yè)務(wù)收入

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人光伏系統(tǒng)——電站業(yè)務(wù)收入分別為 734,007.74 萬元、 438,768.55 萬元、210,338.93 萬元和 76,931.79 萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 30.60%、19.40%、7.24%和 9.36%，發(fā)行人的光伏電站業(yè)務(wù)主要包括自建光伏電站并尋找買家進(jìn)行出售，以及為第三方提供光伏電站工程建設(shè)服務(wù)兩大類。 2019 年度，發(fā)行人光伏電站業(yè)務(wù)收入中電站建設(shè)工程管理收入增長較快。

(3)光伏系統(tǒng)——系統(tǒng)產(chǎn)品收入

報(bào)告期內(nèi)，光伏系統(tǒng)——系統(tǒng)產(chǎn)品的銷售收入分別為 119,821.97 萬元、 117,005.89 萬元、399,304.69 萬元和 72,803.17 萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入比例為 5.00%、5.17%、13.74%和 8.86%。光伏系統(tǒng)——系統(tǒng)產(chǎn)品主要包括天合智能優(yōu)配、商用、戶用光伏系統(tǒng)產(chǎn)品，2019 年度，光伏系統(tǒng)——系統(tǒng)產(chǎn)品中天合智能優(yōu)配收入增長較快。2020 年度，光伏系統(tǒng)——系統(tǒng)產(chǎn)品收入規(guī)模大幅增長，主要系公司天合智能優(yōu)配產(chǎn)品銷售較同期大幅增長，全年已實(shí)現(xiàn)收入 270,380.10 萬元。

(4)智慧能源——發(fā)電業(yè)務(wù)與運(yùn)維收入

報(bào)告期內(nèi)，智慧能源——發(fā)電業(yè)務(wù)與運(yùn)維的銷售收入分別為 99,857.85 萬元、 62,228.59 萬元、87,431.76 萬元和 22,872.16 萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入比例為 4.16%、2.75%、3.01%和 2.78%。該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入變化主要與公司持有的光伏電站發(fā)電量及上網(wǎng)電價(jià)相關(guān)，2018 年，公司出售的光伏電站較多，因此，當(dāng)年及 2019 年的發(fā)電量相應(yīng)減少，光伏發(fā)電銷售收入降低。

天合電纜是做什么的

公司是一家全球領(lǐng)先的光伏智慧能源整體解決方案提供商，主要業(yè)務(wù)包括光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊。公司的核心技術(shù)在上述板塊的應(yīng)用情況如下：

(1)光伏產(chǎn)品業(yè)務(wù)

公司積極開展光伏電池和組件技術(shù)研發(fā)，依托光伏科學(xué)與技術(shù)國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室和國家企業(yè)技術(shù)工程中心兩個(gè)國家級(jí)創(chuàng)新平臺(tái)，憑借天合光能優(yōu)質(zhì)的設(shè)備資源，成熟的工藝經(jīng)驗(yàn)和整合創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，深度整合大硅片、MBB、切半、N 型、雙玻、雙面等電池及組件核心技術(shù)，根據(jù)全球不同的市場需求推出差異化的單、多晶組件產(chǎn)品，具體包括：高功率基準(zhǔn)組件系列、高可靠雙玻組件系列、高性能雙面組件系列、美學(xué)組件系列，組件出貨量處于世界領(lǐng)先水平。此外，公司部分邊框組件技術(shù)減少了組件背面遮擋，尤其針對(duì)雙面雙玻組件，大幅度增加發(fā)電面積，提升發(fā)電量;同時(shí)保留了雙玻組件高絕緣性、高防潮、防水、高穩(wěn)定性等優(yōu)勢(shì)，同時(shí)大大降低了成本，為客戶降低初始投資帶來貢獻(xiàn);此外獨(dú)創(chuàng)了組件與跟蹤支架之間的快速、高效連接，幫助項(xiàng)目安裝過程降低人工成本，降低度電成本，提高項(xiàng)目投資回報(bào)率。

(2)光伏系統(tǒng)業(yè)務(wù)

針對(duì)投資者一體化的交付需求，公司推出了天合智能優(yōu)配系統(tǒng)產(chǎn)品。天合智能優(yōu)配是天合光能針對(duì)大型電站開發(fā)的智能光伏解決方案，覆蓋地面和水上兩種應(yīng)用場景，提供包括高效組件、可靠的跟蹤系統(tǒng)、優(yōu)質(zhì)的浮體和智能逆變器在內(nèi)的產(chǎn)品優(yōu)選和集成。通過項(xiàng)目設(shè)計(jì)和工程服務(wù)、一體化控制系統(tǒng)和智能運(yùn)維系統(tǒng)，達(dá)到系統(tǒng)的最佳配合，為業(yè)主和開發(fā)商提供最可靠解決方案，幫助客戶降低光伏項(xiàng)目度電成本，保障電站收益最大化。在跟蹤支架方面，天合優(yōu)配集成了專利球型軸承，提高 30%的角度可調(diào)節(jié)性，安裝更便捷;在軟件方面，天合智能優(yōu)配通過更加人性化的 UI 交互設(shè)計(jì)、更加完美的算法分析模型、海量電站數(shù)據(jù)積累，并集成跟蹤支架的優(yōu)化天文算法，做到監(jiān)控模塊化管理。其主要價(jià)值是能夠?qū)崟r(shí)對(duì)標(biāo)所有方陣，精準(zhǔn)優(yōu)化低效方陣;在智能跟蹤算法上，天合智能優(yōu)配開發(fā)的智能跟蹤算法可結(jié)合實(shí)時(shí)輻照數(shù)據(jù)，對(duì)于雙面組件考慮了正反兩面的輻照總和，實(shí)現(xiàn)最大雙面發(fā)電量。

(3)智慧能源業(yè)務(wù)——能源云平臺(tái)

公司是一家全球領(lǐng)先的光伏智慧能源整體解決方案提供商，主要業(yè)務(wù)包括光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊。公司的核心技術(shù)在上述板塊的應(yīng)用情況如下：云平臺(tái)研發(fā)團(tuán)隊(duì)不斷拓展應(yīng)用場景，開發(fā)新的高級(jí)應(yīng)用及核心智能硬件，構(gòu)建核心技術(shù)壁壘。在解決方案方面，創(chuàng)新性地構(gòu)建了基于物聯(lián) IoT 平臺(tái)的一站式 SaaS 應(yīng)用解決方案，實(shí)現(xiàn)云、管、邊、端的數(shù)據(jù)流和業(yè)務(wù)流的高效閉環(huán)，打造能源+物聯(lián)網(wǎng)整體解決方案的核心競爭力;在智能硬件方面，獨(dú)創(chuàng)性地實(shí)現(xiàn)了基于無線免供電技術(shù)的智慧能源終端應(yīng)用，領(lǐng)先的軟件智能算法和非侵入式、無線的便捷裝接方式，大幅降低行業(yè)解決方案的硬件和現(xiàn)場實(shí)施等成本;在綜合能源管理平臺(tái)的建設(shè)方面，實(shí)現(xiàn)對(duì) MOTA 采集數(shù)據(jù)的應(yīng)用建模以及云端發(fā)布，并通過以低代碼甚至零代碼的開發(fā)方式實(shí)現(xiàn)功能模塊的靈活組建，支持多平臺(tái)的多種對(duì)接方式，快速響應(yīng)業(yè)務(wù)需求，極大提高軟件交付速度;在售電市場領(lǐng)域，針對(duì)河南市場獨(dú)創(chuàng)的售電交易平臺(tái)，幫助用戶實(shí)現(xiàn)用戶畫像、交易付款、虛擬交易等高級(jí)應(yīng)用;在增量配電網(wǎng)領(lǐng)域，填補(bǔ)云平臺(tái)業(yè)務(wù)空白，開發(fā)的烏爾禾營配系統(tǒng)是國內(nèi)首家增量配電網(wǎng)試點(diǎn)項(xiàng)目，系統(tǒng)嘗試了多種網(wǎng)絡(luò)支付方式及支付終端，相對(duì)于傳統(tǒng)的電網(wǎng)業(yè)務(wù)辦理流程，極大的改善了用戶體驗(yàn);在光儲(chǔ)、風(fēng)儲(chǔ)等微網(wǎng)控制領(lǐng)域，基于經(jīng)典的分層協(xié)調(diào)控制理論并結(jié)合風(fēng)、光、負(fù)荷多尺度功率預(yù)測曲線分別開發(fā)了微電網(wǎng)能量優(yōu)化調(diào)度系統(tǒng)和就地側(cè)的微網(wǎng)控制器裝置，為后續(xù)對(duì)儲(chǔ)能團(tuán)隊(duì)的支撐奠定了良好的基礎(chǔ)。